669小说网

第18部分（第5页）

阅读季报后要进行详尽、认真分析时，应结合其他定

期报告和临时报告等信息。

此外，与年报相比，季报披露的要求相对宽松，

财务资料不需经过审计。季报编制的规范性、所提供

信息的真实性不一定能得到保证，其可信度显然不如

年报。对投资者来说，更要以成熟、理性的目光来对

季报进行合理分析。

净资产收益率的高低说明了什么？

净资产收益率是衡量上市公司盈利能力最直接

210

………　Page　222………

上市公司财务分析

最有效的指标。这一指标反映了股东权益的收益水

平，是一个综合性最强的财务比率。用净资产收益率

评价上市公司业绩，可以直观地了解其投资价值，即

企业净资产的运用带来的收益。

净资产收益率还是上市公司进行股利分配的基

础，是公司股利决策的重要基础。

净资产收益率相对稳定的公司能够较好地把握

自己，有可能支付比盈余不稳定的公司更高的股利；

而净资产收益率不稳定的公司，低股利政策可以减少

其因收益下降而造成的股利无法支付，股利急剧下降

的风险，还可以将更多的盈余用作投资，以提高公司

权益资本的比重，减少财务风险。

当然，在运用净资产收益率时，投资者应同时关

注每股净资产及市净率这二个指标。进行财务分析

时，把每股收益，每股价格与每股净资产联系起来比

较则更有参考价值。

（市净率＝每股股票市价÷每股净资产。）

211

………　Page　223………

上市公司财务分析

什么是“扣除非经常性损益后的净利润”和“每股

经营活动产生的现金流量净额”？

按照规定，非经常性损益是指公司正常经营损益

之外的、一次性或偶发性损益，例如资产处置损益、