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第4部分（第5页）

以减少存货、加速资金周转。

另一方面，应收帐款也可能带来损失。应收帐

款的存在，相应会减少公司的投资机会。因为公司

的资金如不占用在应收帐款上，可存入银行获取利

息或投资其他项目取得相应收益。应收帐款的存

在，还会增加公司的管理费用。在实现商品赊销前，

一般要对客户的信用情况进行分析调查，由此会产

生一定的费用支出。有时为了追讨欠款会发生开支

等等，这些都会引起公司管理费用的增加。

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上市公司财务分析

应用分析

应收帐款收回也是有风险的，按照国际惯例，

一年以上的应收帐款和其他应收款，有较大的坏帐

可能，容易产生财务状况恶化的不良后果。此外，

公司也可能因为债务人的死亡或破产而无法收回

其债权。这里值得一提的是，如果存在巨额重大回

收风险的应收款项，注册会计师往往会就此对公司

出具非标准审计报告。例如，2000年年报中，注

册会计师就在审计报告中对北京中燕、ST琼华侨、

ST幸福、东海股份、亚通股份、兴业房产等上市

公司的应收帐款的回收性提出了质疑。因此，投资

者可以从审计报告中获得一些蛛丝马迹。

此外，应收帐款的大幅增加可以使“流动资产”

的大幅度增加，会使公司的总资产相应增加，从而

导致股东权益即净资产也相应的增加，使得上市公

司的资产负债率与每股净资产变得十分好看，而事

实上这里面有不良资产的“水分”（因为可能存在

巨额无法收回的应收帐款）。

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上市公司财务分析

针对应收帐款，投资者在分析上市公司资产负

债表时，应注意应收帐款占销售额的比例、应收帐

款的帐龄情况等。

分析要点

投资者在分析应收帐款时应注意辨别以下几